您现在的位置：中级会计职称考试《财务管理》基础班讲义二十二
第五章 筹资管理（下）
第二节 资金需要量预测
一、因素分析法
含义 | 又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 |
计算公式 | 资金需要量 = （基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额） × （ 1± 预测期销售增减率） × （ 1± 预测期资金周转速度变动率） |
特点 | 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 |
适用范围 | 用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 |
【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。
P126 【例 5-2 】甲企业上年度资金平均占用额为 2200 万元，经分析，其中不合理部分 200 万元，预计本年度销售增长 5% ，资金周转加速 2% 。则：
【答案】预测年度资金需要量 = （ 2200-200 ）×（ 1+5% ）×（ 1-2% ） =2058 （万元）
【例题 4 ·单选题】甲企业上年度资金平均占用额为 5500 万元，经分析，其中不合理部分 500 万元，预计本年度销售下降 5% ，资金周转速度会下降 2% ，则预测年度资金需要量为（ ）万元。
A.5145
B.5355
C.4655
D.4845
【答案】 D
【解析】预测年度资金需要量 = （ 5500-500 ）×（ 1-5% ） ×（ 1+2% ） =4845 （万元）
二、销售百分比法
销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。（一）假设前提
某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。
【提示】 经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债（亦称为敏感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题 5 ·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。（ 2010 年）
A. 应付账款
B. 应付票据
C. 应付债券
D. 应付销售人员薪酬
【答案】 C
【解析】经营性负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项 A 、 B 、 D 都属于经营性负债。而选项 C 应付债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业根据投资需要筹集的，所以它属于非经营性负债。
（二）公式
P127 教材公式
记忆公式：
外部融资需求量 = 增加的资产 - 增加的经营负债 - 增加的留存收益
增加的资产
= 增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比＋非敏感资产的调整数
或 = 基期敏感资产×预计销售收入增长率＋非敏感资产的调整数
记忆公式：
外部融资需求量 = 增加的资产 - 增加的经营负债 - 增加的留存收益
增加的经营负债
= 增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比
或 = 基期敏感负债×预计销售收入增长率
记忆公式：
外部融资需求量 = 增加的资产 - 增加的经营负债 - 增加的留存收益
增加的留存收益 = 预计销售收入×销售净利率×利润留存率
P127 【例 5-3 】光华公司 20 × 2 年 12 月 31 日的简要资产负债表如表 5-1 所示。假定光华公司 20 × 2 年销售额 10000 万元，销售净利率为 10% ，利润留存率 40% 。 20 × 3 年销售额预计增长 20% ，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表 5-1 光华公司资产负债表 (20 × 2 年 12 月 31 月 ) 单位 : 万元
资产 | 金额 | 与销售关系 % | 负债与权益 | 金额 | 与销售关系 % |
现金 应收账款 存货 因定资产 | 500 1500 3000 3000 | 5 15 30 N | 短期借款 应付账款 预提费用 公司债券 实收资本 留存收益 | 2500 1000 500 1000 2000 1000 | N 10 5 N N N |
合计 | 8000 | 50 | 合计 | 8000 | 15 |
【补充要求】
（ 1 ）确定企业增加的资金需要量
（ 2 ）确定企业外部融资需求量。
【答案】
（ 1 ）增加的资金需要量
=50% × 2000-15% × 2000=700 （万元）
（ 2 ）外部融资需求量
=50% × 2000-15% × 2000-12000 × 10% × 40%=220 （万元）
【例题 6 ·单选题】某公司 2011 年预计营业收入为 50 000 万元，预计销售净利率为 10% ，股利支付率为 60% 。据此可以测算出该公司 2011 年内部资金来源的金额为（ ）。（ 2011 年）
A.2 000 万元 B.3 000 万元
C.5 000 万元 D.8 000 万元
【答案】 A
【解析】预测期内部资金来源 = 预测期销售收入×预测期销售净利率×（ 1- 股利支付率）
=50000 × 10% ×（ 1-60% ） =2000 （万元）
【例题 7 ·计算题】已知：某公司 2011 年销售收入为 20000 万元，销售净利润率为 12% ，净利润的 60% 分配给投资者。 2011 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2011 年12 月31 日 单位：万元
资产 | 期末余额 | 负债及所有者权益 | 期末余额 |
货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 | 1000 3000 6000 7000 1000 | 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 | 1000 2000 9000 4000 2000 |
资产总计 | 18000 | 负债与所有者权益总计 | 18000 |
该公司 2012 年计划销售收入比上年增长 30% ，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 148 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司 2012 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
要求：
（ 1 ）计算 2012 年公司需增加的营运资金
（ 2 ）预测 2012 年需要对外筹集资金量
【答案】
（ 1 ）计算 2012 年公司需增加的营运资金
流动资产占销售收入的百分比 =10000/20000=50%
流动负债占销售收入的百分比 =3000/20000=15%
增加的销售收入 =20000 × 30%=6000 （万元）
增加的营运资金 =6000 × 50%-6000 × 15%=2100 （万元）
（ 2 ）预测 2012 年需要对外筹集资金量
增加的留存收益 =20000 ×（ 1+30% ）× 12% ×（ 1-60% ） =1248 （万元）
对外筹集资金量 =148+2100-1248=1000 （万元）
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